台灣自行車王國面臨多重挑戰：庫存去化、中國競爭與美國關稅影響！

台灣自行車王國正面對多重挑戰，包括庫存去化、中國競爭以及美國關稅影響。2026 年 1 月，捷安特台北大安森林公園門市的熄燈宣告，揭露出疫情紅利消退後，實體零售業所面臨的困難。巨大和美利達等業界龍頭雖然在 2023 年前三季仍維持獲利，但股價已跌破歷史 15 年線。建大總裁楊銀明指出，這不是單純的庫存循環問題，而是產業結構性的位移。巨大的現狀是景氣仍在低谷，去庫存接近尾聲，電動自行車與新通路成為修復希望。

巨大集團創立於 1972 年，不僅是全球前三大的自行車品牌和代工集團，還涵蓋 GIANT、Liv、Momentum 等自有品牌。營運範圍遍布台灣、中國大陸、歐洲和美國等地，特別是在中高階運動車與電動自行車領域具有優勢。疫情高峰期，電動自行車佔收入比例約 30～35%，如今因庫存去化和需求修正略有下降。

巨大集團約有 65%的營收來自自有品牌（GIANT、Liv、Momentum 等），35%來自 OEM/代工，表明其盈利模式更多依賴於品牌溢價和渠道經營。然而，歐洲市場是最大單一市場，也是電動自行車成長的關鍵戰場。去庫存週期中，巨大面臨多項挑戰：一是疫情紅利提前透支未來需求；二是美國加徵 20%關稅影響了美洲市場的銷售表現；三是電動自行車從爆發期進入成長放緩期；四是低價中國品牌的崛起威脅其市場地位；五是人權風險直接影響了毛利率較好的產品。

巨大多年的輝煌已成過去，但電動自行車與新通路的發展仍為其帶來轉機。巨大在電動車方面的佈局也取得了進展，上半年電動車收入佔比約兩成出頭，而美利達甚至超過五成。然而，關鍵零組件與系統玩家多已改變，台灣只剩部分車架與整車優勢。

總的來說，巨大的未來將依靠電動自行車與新通路的發展逐步走出困境。儘管短期內盈利恢復至疫情高峰仍需時日，但長遠來看仍有希望重拾往昔輝煌。