### 同仁堂醫養四度申請上市：老字號背後的盈利隱憂 **看點** - **企業背景**：同仁堂醫養是中國非公立中醫院醫

與同仁堂醫養一同關注的其他重要新聞：

1. 中通快遞收入增長但毛利下降 - 中通快遞（開曼）有限公司（2057.HK）在 2025 年的財務數據顯示，收入同比上升 9.5%至 12.9%，達到 485 億至 500 億元人民幣。然而，毛利卻同比下降了 8.5%至 11.4%。 - 中通快遞計劃發行 15 億美元的可換股優先票據，用於再融資和股份回購。

2. 華潤建材科技 2025 年業績預期大增 - 華潤建材科技（1313.HK）預計 2025 年的純利將同比增長 115%至 135%，達到約 2.42 億至 2.85 億元。該增長主要受益於成本下降和減值虧損減少。

3. 中通快遞股票表現 - 中通快遞的股價在新聞發佈後有所上升，當天開盤價為 180.1 港元，較前一日上漲了 0.6%。

4. 同仁堂醫養第四次上市申請 - 同仁堂醫養投資股份有限公司再次向港交所提交 IPO 申請。該公司成立於 2015 年，是同仁堂集團在中醫醫療服務業的核心平台之一。 - 在業績方面，2023-2025 年前 9 個月的淨利分別為 4,263.4 萬元、4,619.7 萬元和 2,399.7 萬元。儘管收入有所增加，但毛利率顯著下降至僅 18.2%。 - 該公司主要業務包括中醫療服務、管理輸出和服務及健康產品銷售。然而，其盈利模式高度依賴外延收購，並且存在商譽減值的風險。

市場關注焦點： - 同仁堂醫養的持續增長能否通過有效整合新購入資產實現 - 中通快遞收入與毛利之間的矛盾如何解決 - 華潤建材科技 2025 年業績大幅提升的原因分析

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