自行車產業去年景氣探底受多重利空夾擊
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AI 摘要
- 全球景氣復甦乏力、北美市場去庫存遲滯以及中國大陸需求降溫等因素，導致巨大（9921）、美利達（9914）、愛地雅（8933）、明係（6804）、桂盟（5306）及利奇（1517）等一線業者營收全面衰退。
- 巨大與美利達的股價更是創下近 15 年來的新低，顯示產業景氣持續探底。
- 去年台灣自行車產業陷入嚴峻寒冬，受多重不利因素夾擊，整體營運表現嚴重下滑。
去年台灣自行車產業陷入嚴峻寒冬，受多重不利因素夾擊，整體營運表現嚴重下滑。全球景氣復甦乏力、北美市場去庫存遲滯以及中國大陸需求降溫等因素，導致巨大（9921）、美利達（9914）、愛地雅（8933）、明係（6804）、桂盟（5306）及利奇（1517）等一線業者營收全面衰退。巨大與美利達的股價更是創下近 15 年來的新低，顯示產業景氣持續探底。
巨大自結 2025 年 12 月合併營收 35.94 億元，較去年同期減少 12.54%，全年合併營收 602.65 億元，年減幅度達到 15.42%，創七年來新低。巨大表示，美國市場受整體經濟不確定性影響，消費動能偏保守，導致營收表現未達預期。同樣地，美利達 12 月合併營收為 15.97 億元，年減 11.17%，全年則為 267.35 億元，年減 9.82%。美利達指出，歐洲市場需求逐漸復甦，但中國大陸市場買氣依然疲弱，成為拖累全年營收的主要因素。
值得注意的是，自行車零組件龍頭桂盟 12 月合併營收為 3.7 億元，年減 10.55%，全年合併營收則為 46.86 億元，年減 5.99%。儘管如此，桂盟的股價在 12 日收盤時竟高於整車廠巨大與美利達，成為罕見現象。
展望 2026 年，法人普遍認為自行車產業難以出現「V 型反轉」，上半年將處於去庫存及調整期，下半年則有望逐步落底回穩。不過，不同地區的恢復情況有所不同，預計整體復甦節奏呈現「零組件優於整車、歐洲優於美中」的結構性差異。
