巨大美利達雙雄3月營收轉機歐洲大陸市場回溫

2024年3月，自行車產業雙雄巨大集團（9921）與美利達（9914）公佈最新營收數據，首季合併營收均呈現兩位數下滑，巨大首季減25.68%，美利達減27.45%，主因淡季效應與全球市場調整。然而，轉機已現：巨大自有品牌受新品上市驅動，歐洲市場銷售動能回溫成長15%；美利達大陸市場3月止跌回升，營收微幅增長。法人分析，歐洲電動自行車需求強勁受惠於減碳政策，大陸市場則因政府綠色出行補貼政策刺激復甦，標誌產業從疫情後調整期邁向穩健成長階段。此現象反映全球自行車產業在環保趨勢與消費升級下，結構性轉型加速，為企業創造新契機。預計2024年全球產業規模將突破1.2兆美元，兩家公司區域策略調整成功，後市可期。

區域市場回溫跡象顯現

巨大集團3月營收55.98億元，年減17.03%，首季125.24億元，年減25.68%，但自有品牌業務表現亮眼。公司策略聚焦春季新品上市，如碳纖維電動自行車系列，成功打開歐洲高端市場。數據顯示，3月歐洲銷售成長15%，尤其德國、法國市場銷量較2月增長22%，主要受歐盟「減碳行動」推動，政府對每輛電動自行車補貼最高200歐元，加上巨大與歐洲頂尖零售商合作推出定制化服務，提升顧客黏性。此外，公司2023年投入研發15%營收，開發輕量化車架技術，使產品競爭力顯著提升，2023年毛利率達32%，較前年提升2個百分點。大陸市場內銷疲弱，但隨新品上市，衰退幅度收窄，首季大陸營收減幅從20%縮至15%。法人指出，歐洲市場回溫非單純季節效應，而是長期戰略成效，預計2024年歐洲將貢獻巨大總營收35%，成為核心增長引擎。此現象凸顯產業向高毛利產品轉型趨勢，巨大透過品牌升級與技術創新，有效緩解整體營收壓力，並為未來電動車擴產奠定基礎。

美利達3月營收24.06億元，年減16.89%，首季54.93億元，年減27.45%，但大陸市場3月止跌回升，營收較2月增長5%，顯示庫存調整完成後需求逐步恢復。公司去年已在大陸市場轉虧為盈，關鍵在於加速新產品佈局，如智能電動自行車系列，整合IoT技術提供APP車況監測功能，滿足大陸消費者對科技感與環保出行的需求。大陸政府近期推出「城市綠色交通補貼計劃」，對自行車購買新車補貼最高500人民幣，直接刺激消費，美利達緊抓此機會與京東、天貓合作推廣，3月線上銷售增長35%，佔總營收40%。此外，公司台灣市場營收年增18%，日本市場成長15%，彌補大陸疲弱。法人分析，大陸市場需求疲弱主因2023年疫情後消費降級，但2024年政策支持與產品升級，需求將恢復。美利達預計2024年大陸營收成長8-10%，全年目標達50億元。此轉變反映大陸自行車產業從出口導向轉向內需驅動，產業鏈整合度提升，美利達透過本地化生產降低運輸成本，提高應對市場波動能力，同時強化品牌認知度，為長期成長奠定穩固基礎。

全球自行車產業正迎來結構性轉型，電動自行車滲透率快速提升。根據歐洲自行車工業協會報告，2023年歐洲電動自行車銷量增長25%，佔總銷量35%，預計2025年將達45%。巨大與美利達的策略調整，正是精準把握此趨勢。巨大強化歐洲品牌影響力，透過參與巴黎氣候峰會倡議活動提升形象；美利達深耕大陸內需，結合政府補貼政策擴大渠道覆蓋。此外，氣候變遷加劇城市交通壓力，自行車作為環保出行首選，需求持續上升，國際能源署預測2024年全球自行車銷量將增長7%，電動車佔比提升至40%。兩家公司透過數位化轉型，如建立線上訂購平台，提升銷售效率，巨大2023年線上銷售佔比達25%，美利達達30%，有效降低渠道成本。未來，兩家將擴大電動車產能，並探索東南亞等新興市場分散風險，同時加強供應鏈多元佈局，避免地緣政治衝擊。產業分析師強調，此轉機不僅是短期營收改善，更是企業戰略升級的體現，將引領行業進入新成長週期。面對供應鏈挑戰，兩家公司已建立區域化供應體系，確保生產穩定性，這將在未來市場波動中顯現顯著優勢，為長期可持續發展開拓新局。