拓凱啟動中科越南雙引擎 沈文振以5微米連結世界

拓凱董事長沈文振於2026年3月29日法說會上正式宣示，公司將全面啟動「台灣中科＋越南平陽」跨國雙引擎戰略，以應對全球政經變局與供應鏈重組挑戰。2025年全年合併營收達92.03億元，毛利率維持35.31%，每股純益14.92元，展現強大營運韌性。沈文振以「以5微米連結世界」為核心願景，透過深化碳纖維技術，聚焦高階自行車車架、航空座椅次結構及Padel板拍等高成長市場，有效分散地緣政治風險，並快速響應歐美客戶「中國加一」需求，引領集團在變局中蓄勢躍升。此戰略旨在強化全球供應鏈彈性，提升國際競爭力，為未來五年營收增長奠定基礎。（168字）

財務績效穩健高毛利

拓凱2025年財務表現凸顯其作為全球碳纖維零組件龍頭的抗風險能力。面對美中貿易科技戰延續、通膨壓力、國際匯率波動及俄烏戰事等多重挑戰，公司逆勢優化產品組合，高附加價值產品銷售佔比提升至60%，毛利率達35.31%，較2024年34.89%增長0.42個百分點。營收方面，雖受自行車產業去化庫存影響，全年92.03億元略低於2024年，但獲利結構顯著改善，稅後每股盈餘14.92元創近年新高。關鍵在於公司持續投入研發，2025年研發費用7.36億元（佔營收8%），專注5微米級碳纖維精準製造技術，提升產品應用範圍與競爭力。此策略有效抵禦外部衝擊，使毛利率超越行業平均水準。穩健現金流支撐下，拓凱維持每股股利10.5元的優渥政策，並為海外擴張儲備充足資金。據分析，高毛利產品組合已成核心競爭力，預期2026年毛利率將維持在35%以上，進一步強化獲利能力。此外，公司透過生產效率精進與成本控管，降低單位製造成本12%，為未來擴張奠定財務基礎，展現細水長流的永續經營模式。

跨國雙引擎戰略深化

拓凱積極推動全球產能戰略重組，董事長沈文振以「以5微米連結世界」為願景，將台灣精密製造實力與全球市場緊密串聯。公司已構築台灣、中國廈門及越南平陽的跨國生產鐵三角，但未來重心全面轉向「台灣中科＋越南」雙引擎。台灣中科後里基地第一期土建工程100%完工，定位為集團先進研發總中心與高階製造樞紐，專攻自動化程度高、環保綠色的熱塑型複合材料，符合全球ESG趨勢，吸引國際客戶合作。該基地緊鄰中科園區，享政府稅收優惠與技術支援，加速新產品開發週期。越南平陽廠則發揮規模化量產優勢，專注標準化產品，勞動力成本較台灣低30%，並享越南政府免稅期5年協議，預計2026年滿產後年產能達50萬件，成本降低15%。兩地產能互補：中科基地負責研發與高階訂單，越南廠專注大規模供應，實現「研發在台、量產在越」策略。此佈局有效分散地緣政治風險，避免單一區域供應中斷，並快速響應歐美客戶「中國加一」需求。越南平陽廠已與當地政府簽訂長期協議，確保物流效率，而中科基地則受益於台灣半導體產業鏈支援，提升技術先進性。分析師指出，此雙引擎模式將使越南產能貢獻2026年集團營收30%，顯著提升全球市場佔有率，並強化供應鏈韌性。

新商機驅動成長

拓凱多角化產品矩陣將成為2026年營運新動能。運動休閒領域，自行車產業終端需求已明朗化，拓凱擴大高階自行車、E-Bike車架及碳纖維輪圈市佔率，尤其針對歐美高端市場，預計營收成長12%。安全帽事業除穩固重機與越野車市場外，更開發結合AI智慧系統的新世代產品，整合感測器與數據分析功能，預計2026年營收成長15%。球拍事業迎來爆發性成長，拓凱精準捕捉Padel（籠式網球）在歐洲及中東的指數型擴張。據Statista數據，全球Padel場地數量2023年年增25%，2026年市場規模將達52億美元，年複合成長率22%。拓凱已佈建專屬產線，板拍產量年增40%，佔運動產品營收比重提升至35%，並與歐洲三大Padel品牌簽訂五年長期供應合約。航空與醫療領域同步轉機，隨波音與空巴交機量回升，國際航空客運復甦，拓凱針對長程飛機豪華經濟艙開發的複材座椅次結構需求大增，訂單已排至2027年。該產品應用於空客A350客機，單架機需求約5000萬美元，訂單穩定性高。醫療床板等新興應用市場快速擴張，拓凱憑藉碳纖維輕量化與強度優勢，已獲多家國際醫療設備商採用，2026年營收貢獻率預估達10%。根據國際碳纖維協會報告，2026年全球市場成長率12%，拓凱預期營收突破100億元，年增8%，其中Padel與航空座椅貢獻率逾50%。此多元化策略使拓凱脫離單一產業依賴，穩健應對市場波動，成為全球碳纖維產業領航者。