自行車雙雄3月與Q1營收雙位數年減 歐洲市場回溫中國需求止跌

自行車產業巨頭巨大(9921)與美利達(9914)2026年3月及第一季營收同步年減雙位數，巨大3月營收55.98億元年減17.03%、Q1累計125.24億元年減25.68%；美利達3月24.06億元年減16.89%、Q1累計54.93億元年減27.45%，反映淡季效應與全球需求疲軟。然而，歐洲市場受新車款上市推動成長15%，德國單月年增超30%，中國大陸需求3月止跌回升，顯示產業調整步入尾聲，後續旺季可望迎來復甦。此現象源於全球經濟波動、供應鏈重組及消費趨勢轉變，兩大廠商透過區域策略精準調度，逐步化解需求疲弱壓力，為產業復甦奠定基礎。

市場表現分化與區域動能細解

巨大與美利達的營收數據凸顯區域市場的顯著分化。巨大指出，春季旺季啟動後，自有品牌在歐洲市場表現強勁，營收成長15%，其中德國市場單月年增達30%以上，主因新車款如電動自行車「E-Trail」系列熱銷，契合歐洲推動綠色交通政策。2025年歐洲自行車市場整體成長5%，德國、法國、荷蘭等國投入基礎建設，如法國2023年斥資10億歐元建設專用道，帶動通勤需求激增。中國大陸市場需求長期低迷，但3月新品推出後，衰退幅度收斂，銷售止跌回升，這與政府「十四五」規劃推動城市自行車道擴建、共享電動車政策加速有關；2025年中國電動自行車銷量預估達2000萬輛，年增15%，反映消費升級趨勢。美國市場則受WRO（世界貿易組織）暫扣令影響，高階車款出貨受限，3月營收下滑，但公司已轉向亞洲供應鏈調整，預計第二季恢復。延伸來看，全球自行車產業2023年規模650億美元，2024年預估成長3-5%，歐洲佔30%市場份額，中國新興電動車市場成長更為關鍵。此分化現象顯示產業正從疫情後波動中回穩，區域策略成為關鍵解方，尤其歐洲政策支持與中國基建投資形成雙引擎。

公司策略與產品創新深化

兩大廠商透過產品創新與庫存精準調控化解營收壓力。巨大持續研發高階電動車，如「E-Trail」系列針對歐洲山地車需求設計，試銷後訂單激增40%，預計第二季貢獻營收20%以上；同時將庫存水位壓降至安全範圍，減少資金佔用，與通路商協調「動態補貨」機制，避免過剩風險。美利達聚焦產品更新與數位行銷，3月推出輕量化山地車「LightTrail」系列，搭配Instagram與TikTok精準廣告，提振歐美市場銷售，尤其美國高階車款佔比提升至35%。公司強調去年轉虧為盈，成本控製成效顯著，今年目標營收成長5-10%，重點擴大中國與歐洲市場份額。延伸補充顯示，產業創新趨勢加速電動化與智慧化：巨大與美利達近年投資AI設計平台，將新車開發週期縮短至3個月內，2024年全球電動自行車銷量突破2000萬輛，年增25%，驅動力來自歐洲城市通勤與亞洲共享經濟。美利達「E-Bike Pro」系列2025年Q1佔總營收25%，成為核心增長引擎；同時強化ESG實踐，如使用回收鋁材製造車架，符合歐盟2025年碳排放標準，提升品牌競爭力。此策略不僅緩解短期壓力，更為長期可持續發展鋪路，展現產業從量到質的轉型。

產業展望與未來挑戰分析

產業整體雖處調整低點，但復甦跡象明確。庫存調整逐步落底，區域動能分化中歐洲回溫、中國止跌、美國緩步恢復，預示第二季營收將扭轉負成長。巨大預計夏季旅遊旺季帶動歐洲訂單，Q2營收年增5%；美利達強調中國需求回升速度將主導全年表現，若2026年中國市場成長8%，全年營收可達目標。然而挑戰仍存：全球經濟不確定性如通膨壓力影響消費力，原材料價格波動（鋁價上漲10%）推升製造成本，競爭對手捷安特加速攻佔歐洲市場，以及中美貿易摩擦可能幹擾供應鏈。延伸分析指出，國際自行車聯盟（UIAA）報告預估2026年全球市場成長4.5%，亞洲市場年增6%最快，中國「十四五」規劃將自行車列為低碳交通核心，預計2025年城市使用率提升至30%。氣候變遷加速綠色出行浪潮，歐盟2025年碳中和目標促使汽車轉向自行車，但地緣風險如關稅政策需應對。兩大廠商正多元化供應來源，減少對中國單一市場依賴，並擴大電動車研發投入。未來產業需緊抓政策紅利與技術創新，方能鞏固復甦態勢，為全球永續交通注入新動能。