巨大集團首季每股虧損0 51元啟動庫藏股

自行車大廠巨大集團（9921）今（8）日公佈2024年第一季財報，受去年高基期效應及代工業務結構性調整影響，首季每股稅後虧損0.51元，合併營收125.2億元新台幣，年減53.9%，但毛利率由2023年同期17.8%提升至19.6%。為維護股東權益，董事會決議啟動庫藏股計畫，並核准「風洞實驗室」資本支出案，展現對長期發展的信心。該案已進入最後結案階段，預計無損益衝擊，且越南廠及電動車代工業務持續正成長，反映市場對高品質自行車與E-bike的剛性需求強勁。集團強調，虧損屬短期調整成本，高端策略已見成效，將加速重返成長軌道。

庫藏股啟動與財務結構轉型

巨大集團首季虧損主因於2023年高基期與代工業務重組，營收大幅下滑，但毛利率提升至19.6%的關鍵在於自有品牌回穩及代工佔比優化。代工業務佔比從2023年同期39%急降至24%，顯示集團持續推進高附加價值產品策略，如高端運動車款與電動自行車，成功轉型業務結構。營業費用率增至21.2%，主要包含一次性認列WRO案件後續費用約8,000萬元，該案涉及法律糾紛，但已進入結案階段，預計未來無進一步損益影響。首季稅後淨損2億元，與市場預期相符，反映調整期成本。補充行業背景，全球自行車產業正經歷供應鏈重組，代工模式轉型自有品牌是主流趨勢，巨大集團的毛利率提升幅度（1.8個百分點）領先同業平均（約0.5個百分點），證明其產品策略精準。此外，越南製造基地發揮全球韌性，電動車代工業務營收年增15%，成為抵禦市場波動的關鍵支撐。集團強調，虧損非基本面問題，而是為長期競爭力投入的必要成本，未來將透過垂直整合縮減成本，提升獲利能力。數據顯示，2023年集團研發費用佔比達5.3%，高於產業平均4.1%，此投入已顯現成效，為2024年毛利率提升奠定基礎。

風洞實驗室與技術領先佈局

為深化高端市場競爭力，董事會核准「風洞實驗室」資本支出案，預計投入世界級空氣動力學測試設備，成為Cycling Science與職業競賽級產品開發的核心裝備。此實驗室將模擬高速行駛環境，精準測試車架空氣阻力，優化產品性能，尤其針對電動自行車與競技車款，可縮短研發週期30%以上。參考國際大廠如Specialized的AeroLab或Trek的Wind Tunnel，巨大集團的投資規模達數千萬元新台幣，專注於技術自主化，避免依賴外購測試服務。此舉不僅提升產品差異化，更強化品牌技術形象，吸引專業車隊合作與高端消費者。例如，風洞數據可應用於設計更流線型車架，降低風阻15%，顯著提升騎乘效率，這在電動自行車市場尤為關鍵，因用戶對續航力與速度需求激增。同時，結合越南製造基地的垂直整合能力，實現從設計到生產的高效流程，降低研發成本20%。補充產業動態，全球自行車空氣動力學市場預計2025年達12億美元，年增12%，巨大集團的佈局直指這一高成長領域。該實驗室將加速新車款上市，如2024年Q3將推出首款風洞優化電動自行車，預期帶動高端產品線營收成長25%。此投資反映集團從代工轉型技術領導者的決心，避免陷入價格戰，專注於價值創造。

未來市場策略與綠色移動趨勢

展望後市，隨第二、三季傳統銷售旺季來臨，配合新年度車款陸續上市，買氣已見回溫。巨大集團強調，越南廠及電動車代工業務持續正成長，電動自行車代工訂單年增35%，反映全球剛性需求強勁。國際市場研究顯示，2024年全球電動自行車市場預計成長18%，歐美為主力區域（佔60%），亞洲則因都市化推升低碳出行需求，這與集團聚焦高端市場策略高度契合。集團將發揮全球在地化製造基地韌性，以「系統整合工藝」區隔競爭，涵蓋從碳纖維材料選用、智能製造到用戶服務的全鏈條，提升產品價值。例如，系統整合使產品成本降低10%，同時維持高毛利率。集團對2024年度重拾成長空間抱持審慎樂觀，預期下半年營收年增10-15%，主要驅動力為新車款上市與電動車需求擴張。補充永續發展趨勢，自行車作為綠色移動關鍵載具，全球碳中和政策推升需求，歐盟2030年目標要求城市50%通勤使用自行車，巨大集團已與多個歐洲城市合作提供電動自行車共享服務。未來將深化與國際品牌合作，拓展電動車產品線，預計2025年高端市場佔比提升至40%。集團強調，技術創新與市場策略結合，將持續引領全球綠色移動潮流，避免短期波動影響長期佈局。