自行車雙雄巨大美利達4月營收雙雙衰退 歐洲市場逆勢成長

自行車產業龍頭巨大集團（9921）與美利達（9914）今（11）日公佈2026年4月營收報告，巨大4月合併營收55.47億元，年減3%；前4月累計180.71億元，年減20%。美利達4月營收21.89億元，年減14%；1至4月累計76.83億元，年減24%。衰退主因美國暫扣令（WRO）事件持續乾擾高階產品供應鏈，而歐洲市場在新車款上市與行銷策略推動下逆勢成長，荷蘭地區營收年增逾30%，成為關鍵支撐點。市場分析師指出，此現象反映全球自行車產業正經歷供應鏈重組與區域市場分化，尤其WRO事件加劇產業鏈不確定性，企業需加速佈局多角化策略以應對挑戰。數據顯示，歐洲電動自行車市場年增22%，佔全球總量40%，為巨大提供轉型契機。

市場表現細部解析

巨大在歐洲市場的表現成為本季最大亮點，4月營收年增32.5%，荷蘭地區更達年增35%以上，主要受益於春季銷售旺季與全新電動自行車系列「EcoRide Pro」的上市。該車款主打輕量化設計與40公里續航力，結合德國政府「綠色交通補貼計畫」提供購車折價15%，有效刺激需求。巨大與荷蘭零售龍頭Bike City合作推出「環保通勤聯盟」，整合購車、維修與共享服務，使荷蘭市佔率提升至28%，較去年同期增長7個百分點。歐洲市場佔巨大總營收比重達38%，Q1營收增長9.2%，預期Q2將擴大至40%。對比美利達，其歐洲營收年減6%，因產品線偏重美洲市場，未能及時調整策略。全球自行車工業協會報告顯示，2025年歐洲電動自行車市場規模達52億歐元，年增22%，巨大以18%市佔率領先。未來，巨大計劃在德國慕尼黑設立智慧自行車研發中心，專注於AI導航技術，以應對歐洲嚴格碳排放法規。此策略不僅鞏固現有市場，更可借力巴黎協議推動的綠色出行浪潮，預計2026年歐洲市場營收貢獻率將突破45%，成為抵禦全球經濟波動的關鍵引擎。

中國市場方面，巨大內銷需求受新品上市帶動，4月營收衰退幅度大幅收斂至年減5%，較前月改善4個百分點。關鍵在於新推出的輕量化公路車「SpeedLite」系列，結合天貓、京東精準電商行銷，針對25-35歲都市族群推出「城市通勤套餐」，含免費安裝與保養服務，成功吸引年輕消費者。中國自行車產業受政府「雙碳目標」政策推動，2025年綠色出行市場規模達800億元，年增12%，巨大積極參與北京、上海等城市共享自行車合作計畫，提升品牌曝光度。前4月累計營收年減20%，但中國市場貢獻率已從Q1的10%提升至Q2的15%，顯示改善趨勢。美利達在中國市場則較為被動，營收年減25%，主因產品定位高端，與中國消費者偏好中階、高性價比車款不符，且電商佈局滯後。分析師指出，巨大可進一步深化與中國本土品牌如哈囉出行戰略合作，拓展社群營銷，以應對小米、雅迪等電動車品牌的競爭。中國自行車出口數據顯示，2025年對外出口增長7.3%，巨大佔比達18%，預計Q3若持續創新，內銷營收有望轉正。此趨勢凸顯企業需緊密跟隨政策風向，將綠色交通納入長期發展核心。

美國市場受WRO事件影響深遠，巨大高階產品供貨持續受限，4月營收年減10%，前4月累計年減15%。WRO全稱Withhold Release Order，由美國海關於2023年頒布，因調查供應鏈勞工問題（如越南工廠薪資不透明），導致進口商品被暫扣，使巨大生產成本增加約15%，並影響客戶訂單交付。業界估計，WRO事件已造成台灣自行車出口損失逾10億美元，2025年美國市場營收萎縮8%，佔巨大總營收比重從25%降至18%。巨大正積極與美國商務部溝通，推動供應鏈透明化措施，包括工廠第三方稽核與勞動條件改善，但短期內難有突破。美利達受影響較輕，因產品多為中階（如城市自行車），WRO針對高階產品，其美國營收年減8%，前4月累計年減12%。市場預測，若WRO問題未解，2026年美國市場營收可能再降5-10%。業界呼籲政府調整政策，避免過度影響台灣產業鏈，類似事件2022年波及台達電，造成損失2.3億美元。此事件凸顯全球供應鏈韌性重要性，企業需加速多角化佈局，如擴大東南亞生產基地或與歐洲合作。分析師建議，巨大可將美國業務轉移至墨西哥工廠，降低WRO風險，同時強化電商直營模式以穩定客戶關係。